做座双良节能苯乙烯盈利拐点已现

双良节能：苯乙烯盈利拐点已现

本周推荐双良节能，理由是公司产品苯乙烯未来供应紧缺，行业盈利拐点凸显。同时，公司的节能业务发展空间广阔。

二级市场上，双良节能从2010年初开始出现调整，大调整格局一直延续到了2012年末，而从2013年以来，公司股价运行的方式较为独立于大盘，保持波段式稳步上行。目前而言，公司基本面向好的拐点已很明显，同时节能业务亦与近段时间市场的热点有所契合，可择机介入。

为战略性稀贵金属再生产业发展发挥引领示范作用据了解，从2013年4月起，苯乙烯与原材料的价差持续扩大，盈利持续向好。我国目前苯乙烯产能约675万吨，年需求量超800万吨，进口依存度愈40%。由于未来全球苯乙烯新增产能有限，且现有装置的负荷也很难有大的提升，未来行业景气度将会进一步得到提升。双良节能拥有42塑料造粒机操作触及的领域极其广泛万吨苯乙烯产能，而苯乙烯价差每扩大200元，虽然注塑成型能够生产硬质零件业绩增厚约0.06元。

具体而言，以苯乙烯与主要原材料的价格差来衡量苯乙烯的盈利能力，公式为：价差(不含税价格)=苯乙烯价格 0.8*纯苯价格 0.3*乙烯价格。跟踪观察数据表明，苯乙烯产品从今年4月份起，价差明显扩大，2013年上半年价差为1607元/吨;而2013年三季度的平均价差为2506元/吨，这说明了行业盈利持续改善。

除了苯乙以技术创新为核心烯产品的向好趋势外，双良节能在环保节能业务上的发展值得投资者在交易时加以关注。