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家居业现IPO潮家族企业股权集中遭非议盘楼

发布时间:2019-11-22 17:28:21 阅读: 来源:垃圾袋厂家

家居业现IPO潮 家族企业股权集中遭非议

最近,家居企业IPO纷纷披露,这些家居企业的股权结构呈现家族化趋势,基本维持在百分之八九十以上,甚至家族控股比例达到98%、堪称“个体户”式的家族企业。而“个体户”式股权结构其实隐藏着巨大风险,呼吁股权制衡度。 家族企业上市难洗“圈钱”之名 截止到5月7日,证监会的IPO预披露已经总共迎来了13波。其中,红星美凯龙、曲美家具、亚振家具、顾家家居、帝王洁具、多喜爱家纺、欧普照明、富森美家居、好莱客等一众家居企业皆名列其中,涉及家具、家纺、建材、家居流通等多个领域,正在掀起中国家居行业新一轮的资本运作高潮。 在中国的资本市场上,向来不缺乏对上市公司“圈钱”的非议。而对于股权高度集中的家族企业,家族暴富的神话更是严重挑战股民的神经。 根据图表显示,IPO预披露的家居企业中,企业实际控制人基本都是直系亲属关系,唯一“不是例外”的例外则是帝王洁具的控股股东刘进、陈伟、吴志雄,三人虽然没有亲属关系,但是曾于2009年12月14日签订《一致行动协议》,共同为帝王洁具控股股东、实际控制人。 而从企业实际控制人的持股比例看,基本维持在百分之八九十以上,顾家甚至高达98%,而考虑到,在顾家家居的持股结构中,除了持有1%股份的TBP,其他持股人均与顾氏家族有着直系或旁系的亲属关系,因此,家族整体持股比例实际已经达到了99%。 “个体户”式股权结构隐藏风险 在曲美家具的招股书中,对于家族掌舵人的经营风险有着明确说明:“本次发行完成后,赵瑞海、赵瑞宾对公司仍具有实际控制权。虽然公司未发生过实际控制人利用其控股地位侵害其他股东的行为,并已经通过建立健全法人治理结构等各项措施,在制度安排方面加强防范实际控制人侵害股东权益行为的发生,但仍不能排除在本次发行后,实际控制人通过行使表决权对公司的重大经营、人事决策等进行控制,从而损害其他股东利益的可能。” 而类似的描述,几乎无一例外地出现在了所有其他家居企业的招股书中。外部股东缺乏话语权,已经形成了公司治理的先天性缺陷,这也被众多投资者所诟病。 业内人士认为,这种股权结构不太符合股东间相互制衡的现代公司治理结构,它需要家族有超强的决策能力和运营能力。 家居企业呼吁股权制衡度 白手起家、苦心经营——这是中国绝大多数第一批“先富起来”的民营企业家所共有的奋斗史。从企业建立之初的“任人唯亲”,到发展壮大之后逐渐采用现代企业管理制度,这是第一批创业者必须要面临的转型之惑。 家族企业发展之初,个人性的创造工作往往起到关键性作用,但要实现跨越式发展,原有模式必将迎来变革。 从家居企业的招股书中可以看出,掌控家族在手握大把股权之后,已经很难再为公司管理层留出持股空间,再次印证了中国家居企业管理层持股比例偏低的事实。 专家指出,适当提高管理层持股比例,改变结构单一的薪酬制度,使管理层收入与企业经营情况挂钩,把管理者自身利益与企业利益统一起来,将更容易激励管理者努力工作;此外,增加中小股东的持股比例,还能提高股权制衡度,从而对第一大股东形成有效抑制,使得各个股东间的利益趋于一直,提升企业的经营绩效。

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